一、基本情況對比

文化紙主要分為新聞紙、非涂布文化紙和涂布文化紙三大類，其中非涂布文化紙包括雙膠紙、書寫紙、輕型紙、高度砑光紙（SC紙）、靜電復印紙和打印紙等。涂布文化紙包括低輕量涂布紙和銅版紙等，銅版紙消費量在涂布文化紙中占比約在90%。銅版紙常見品類有單面或雙面涂布銅版紙、布紋銅版紙、鏡面銅版紙、輕質銅版紙等。

文化紙行業中，上市企業中冶美利云產業投資股份有限公司隸屬于大型央企----中國誠通控股集團有限公司，于1998年在深交所上市， 公司造紙業務現運行8條生產線，年造紙能力25萬噸，主要生產彩色紙、文化用紙，為國內大型彩色紙生產基地之一。當前擁有4大系列，8大品類，200多個色系的彩色紙產品。

山東太陽紙業股份有限公司創立于1982年，是全球領先的跨國林漿紙一體化集團，2006年在深交所成功上市。公司現擁有全球領先的制漿、造紙生產線，產品逐漸形成了以高檔涂布包裝紙板、高級美術銅版紙、高級文化辦公用紙、特種纖維溶解漿、生活用紙、高檔工業包裝用紙等為主導的六大系列產品結構。擁有金太陽、華夏太陽、天陽、威爾、幸福陽光等主要品牌。

山東博匯紙業股份有限公司成立于1994年，總部位于山東淄博。2004年在上海證券交易所主板掛牌上市，公司擁有山東、江蘇兩大生產基地。公司專注于漿紙一體化的研發、生產、銷售，主營產品為白紙板、瓦楞紙、箱板紙、石膏護面紙等。

美利云vs太陽紙業vs 博匯紙業基本情況對比

資料來源：企查查、智研咨詢整理

二、經營情況對比

1、總營業收入對比

近年來由于網絡媒體的快速發展以及傳統媒體的衰落，導致文化紙市場逐步出現兩極分化情況。其中新聞紙產量隨著報紙的衰落而逐步減少。相比之下印刷書寫紙作為出版印刷品的主力，其產量一直保持在1700-1800萬噸之間。而涂布印刷紙往往用于商務印刷，如展會、房地產、餐飲等領域，這些下游領域與商業活動活躍度密切相關；從2021年各家企業的總營收情況來看，太陽紙業的總營收遠遠高于其他兩家企業，其中美利云的總營收最低。三家企業的總營收一直呈現穩步上漲的趨勢。2021年美利云、太陽紙業以及博匯紙業各自的營收分別為12.3億元、320.0億元以及162.8億元，2022年上半年各自總營收分別為5.0億元、198.5億元以及88.7億元。

2019-2022年上半年中國文化紙行業重點企業總營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2、總營業成本對比

從三家企業近年來各自的營業成本來看，美利云和博匯紙業呈現上漲的趨勢，而太陽紙業的營業成本在2020年出現下降的情況。2022上半年美利云、太陽紙業以及博匯紙業各自的營業成本分別為：5.0億元、165.8億元以及73.6億元。

2019-2022年上半年中國文化紙行業重點企業總營業成本(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

3、文化紙營業收入對比

長期來看，文化紙市場仍將處于供需緊平衡的狀態。銅版紙受宏觀經濟壓力、電子媒體等的沖擊較大，整體需求減少。不過，受益于文化紙市場集中度非常高，需求減少時，上游企業通常會及時調整方向，轉產其他紙種來保持文化紙市場的供需平衡；從2019-2021年美利云、太陽紙業以及博匯紙業的文化紙營業收入來看，太陽紙業的文化紙營業收入始終高于其他兩家企業。2021年美利云、太陽紙業、博匯紙業各自的文化紙營業收入分別為4.8億元、86.7億元以及15.7億元；而從近幾年的變化趨勢來看，美利云和太陽紙業該業務的營收都在2020疫情爆發年受到影響。

2019-2021年中國重點企業文化紙營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

4、文化紙營業成本對比

隨著國家對于環境治理要求的提高，三家企業文化紙的營業成本整體呈現上漲的趨勢，企業需要投入更多成本來控制污染的發生；2021年美利云、太陽紙業、博匯紙業各自的文化紙營業成本分別為5.0億元、72.9億元以及15.0億元。

2019-2021年中國重點企業文化紙營業成本（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

5、文化紙毛利率對比

太陽紙業該業務的毛利率近年來一直呈現下降的趨勢，但是還是要遠高于其他兩家企業。美利云該業務的毛利率在2021年為負；2021年美利云、太陽紙業以及博匯紙業該業務的毛利率分別為-4.1%、16.0%以及4.8%。

2019-2021年中國重點企業文化紙毛利率

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國文化紙行業市場深度監測及未來前景分析報告》

三、產銷量與庫存量

從2019-2021年博匯紙業文化紙的產銷量來看，其產銷量呈現逐年增加的趨勢；2021年博匯紙業文化紙的產銷量分別為32.3萬噸以及33.22萬噸。

2019-2021年博匯紙業文化紙的產量、銷量、庫存量（萬噸）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

四、研發投入情況對比

從研發投入情況來看，三家的研發投入金額整體呈現逐年上漲的趨勢；2021年美利云、太陽紙業、博匯紙業的研發投入金額分別為0.21億元、5.38元、5.56億元。2021年美利云、太陽紙業、博匯紙業的研發投入占比分別為1.7%、1.7%、3.4%。

2019-2021年中國文化紙行業重點企業研發投入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2019-2021年中國文化紙行業重點企業研發占比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國文化紙行業市場深度監測及未來前景分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。