一、基本情況

根據來源不同，辛醇可分為天然辛醇和合成辛醇兩種，其中合成辛醇是市場主流產品。合成辛醇制備工藝主要包括羰基合成法、齊格勒法、乙醛縮合法等，其中羰基合成法是辛醇主流制備工藝。從下游應用來看，辛醇主要用于生產鄰苯二甲酸二辛酯、對苯二甲酸二辛酯等增塑劑，兩大領域消費占比合計達到八成。我國辛醇行業經過一波新建和擴能改造后，已經發展成為全球最大生產國和消費國，裝置也向大型化、上下游一體化、節能減排方向發展，行業開工率已達到90%以上，進口依存度降低。2022年我國辛醇生產能力236.5萬噸每年，產量207.8萬噸，表觀消費量233.8萬噸。誠志股份與魯西化工為我國辛醇行業重點企業。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

通過資產總額可以看出，兩家企業發展穩定，近年來資產規模變化不大。誠志股份資產規模整體維持在240多億，截止至2022年Q3季度為253.11億。魯西化工資產總額比誠志股份更高，整體維持在320億左右，截止至2022年Q3季度為335.75億。

2018-2022年兩家企業資產總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從企業營業收入可以看出，誠志股份營業收入整體維持上升趨勢，從2018年58.68億上升到2021年121.84億，2020年Q1-Q3季度為93.2億。魯西化工營業收入比誠志股份更高，但波動幅度更大，從2018年212.86億下降到2020年175.92億，2021年營業收入大幅上升至317.94億，2022年Q1-Q3季度為235.18億。

2018-2022年兩家企業營業收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

化工行業盈利能力受上游原材料成本影響較大，從2018年至2020年，兩家企業凈利率大幅下降，誠志股份與魯西化工凈利率分別從14.36%、14.41%下降至2020年3.58%、4.69%。魯西化工在21年回到原先水平，截止至2022年第三季度凈利率為13.26%；誠志股份在2021年回升后又大幅下降，截止至2022年第三季度為1.19%。

2018-2022年兩家企業凈利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國增塑劑行業市場發展潛力及投資風險預測報告》

三、產業布局

辛醇業務為兩家企業的主營業務，2021年世界經濟呈現復蘇態勢。在此石油需求大幅上升、國際大宗原材料價格上漲的背景下，化工行業實現收入、利潤同比大幅增長，呈現出產銷兩旺的良好局面。化工行業景氣度上行，兩家公司主要產品辛醇等價格漲幅明顯，公司利潤實現大幅度提升。在2020年至2021年中，兩家企業辛醇業務收入大幅增長。誠志股份與魯西化工辛醇業務收入分別從2020年13.6億和25.39億上升至2021年的27.13億和62億。增速均在100%以上。

2020-2021兩家企業辛醇業務收入（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

受辛醇價格上升影響，公司辛醇業務營業收入大幅上升，由此兩家企業辛醇業務營收占比也大幅提升。2021年兩家企業的辛醇業務收入占比分別為22.27%和19.50%。

2020-2021年兩家企業辛醇業務占比情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

魯西化工辛醇產能更大，在2021年間，企業加大辛醇產能，2021年企業辛醇產銷量較2020年均大幅上升，2021年魯西化工產銷量分別為51.7萬噸和51.8萬噸。誠志股份受最大產能影響，企業辛醇產銷量在2020-2021年間變化不大，2021年辛醇產銷量為22.63萬噸和22.69萬噸。

2020-2021年企業辛醇產銷量情況（萬噸）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

從科研情況來看，魯西化工在研發人員數量與研發投入金額方面均要高于誠志股份，魯西化工研發人員數量高達1597人，誠志股份為400人；魯西化工2021年研發投入達11.21億元，占比3.53%，高于誠志股份的2.98億元及2.45%的占比。

2021年科研情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

五、結論

通過主要指標對比可以看出，魯西化工在營收情況、盈利能力、產銷情況和科研情況等各方面均要優于誠志股份。魯西化工可以利用其辛醇產能優勢進一步提升市場份額。

主要指標對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國辛醇行業發展形勢分析及投資規劃分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。